2004年6月1日,棉花期货在郑商所上市,成为中国期货市场经过多年整理整顿开始上市交易的首个新品种,上市16年来,棉花期货市场总体运行平稳,市场发展良好,期货价格已成为行业风尚。 特别是该品种,在服务新疆等棉花主产地的经济发展,促进我国棉纺产业成熟和棉花目标价格改革等方面发挥了积极作用,中国棉花期货价格影响力在世界市场上也不断提高。

  中国是棉花的主要生产国、主要销售国,也是棉花进口大国和棉纺服装出口大国,在世界棉花原料和产品贸易中占有重要地位。 棉花是关系我国民生的重要战略物资,产业链长,就业人口多。 如此巨大的市场,需要风险计算机管理软件来服务产业企业的稳健经营,提高整个行业的韧性和实力,促进产业成熟,棉花期货的产生正是被赋予这样的作用。

  数据显示,棉花期货市场近16年来规模扩大,从2004年的2万手日平均增长到2020年的50万手日平均。 其中,2011年棉花期货年交易额更高达1.39亿手,在全球商品远期交易量中位列第二。

  2014年以来,我国开始实施棉花目标价格改革,棉花市场化程度不断提高,棉花期货活性进一步提高。 以今年的数据为例,2020年上半年棉花期货成交5441.33万手,日平均成交46.51万手,日平均持仓量比上年增加115.24%,比上年增加61.99%,达到59.33万手。 此外,棉花产业企业积极参与期货市场,2019年棉花期货企业法人客户超过6200家,持仓比重常年超过50%。 仅2019/2020年度,棉花期货累计理货单登记量为33980枚,换算成棉花142.7万吨,约占我国棉花年产量的1/4。

  行业知情人员认为棉花期货市场投资活跃,为有效发挥价格发现和风险规避功能提供了基础。 涉棉企业深入期货市场,上游加工企业、贸易商和下游纺织企业利用期货市场的权威价格指导了生产、加工和贸易等经营活动。

  棉花目标价格改革星空卫视后,棉花现货市场物价变动幅度逐渐增大,涉棉企业增强期货市场避险需求,棉花期货根据其价格发现功能,为产业主体的风险规避提供有力工具,棉花期货为产业企业提供参考信息,帮助企业有效规避市场风险,期货价格成为行业风格。棉花期货上市以来,我们发现其价格动向与中国棉花价格指数CCIdex3128B保持着很高的关联度。 特别是2014年以来,期现价格的相关性一直保持在0.9以上,价格发现功能得到有效发挥,当市场供求平衡和产业政策发生变化时,棉花期货价格能准确、快速地做出反应,为市场主体科学判断棉花市场形势提供了有效参考,成为反映棉花产业供求情况的“晴雨时订”。

  河南同舟棉业有限公司总裁黄红雨告诉期货日报记者,棉花期货已经成为现货贸易定价的基础,现货企业将广泛开展基于期货价格的点价格交易、基本贸易,以稳定原料成本和产品销售价格,提高企业经营效益。 “在新疆主产地,期现货结合的基别致的交易模式取代了传统的“一口价”交易模式,成为棉花贸易市场的主流。 」

  随着棉花期货的成熟,其价格的国际影响力也逐渐增强。 另一方面,棉花期货价格与国际市场紧密联动。 2019年,郑商所和洲际交易厅棉花期货价格相关系数为0.91,棉花预期价格对国际市场的影响因素非常敏感,中国棉花市场对国际棉花市场的影响也在增强。 另一方面,市场规模接近国际期货市场。 2019年,重量换算后郑商所棉花期货持仓量达洲际交易厅棉花期货持仓量的0.7倍,成交量达1.77倍。

  此外,路易斯维尔、橙子等国际大棉商长期参与郑商所棉花期货,这些个公司通过多元化方式,利用期货市场价格指标和风险管理功能,为其现货贸易提供服务。 路易达莫尔和橙子两大企业的日平均持仓在郑商所棉花企业企业法人的日平均持仓排行榜上名列前10位。 对此,一些分析认为,良好时期的实物基础为棉花期货在国际市场更好地发挥价格影响力创造有利条件,对中国这样庞大的全产业链市场,具有更卓越的意义。