五月以来,螺母钢期货价格震动很大。 支撑现行价格的核心因素是旺盛的需求,但短期内需求旺盛的结构仍在持续,螺母钢期货价格的趋势也是可以保证的。 后期,需要警惕供应量的快速增长。 在供应量没有超出预期增长之前,回调购买仍然是基调。

  旺盛的需求支撑着市场

  目前支撑螺母钢价格的核心因素是下游旺盛的需求。

  首先,从中期来看,作为螺母钢最重要的两个下游行业,房地产和基础设施建设保证了螺母钢需求的稳定。 数据显示,2020年1月至4月,全国房地产投资33103亿元,比上年减少3.3%的房屋新开工面积47768万平方米,比上年同期增加-18.4%的房屋施工面积740568万平方米,比上年增加2.5%。

  从投资和新房开工面积两个数据来看,疫情对各行业的影响是不可避免的。 但是,这两个指标,1月~4月的去年同期的减少幅度比以前的2期(1月~2月、1月~3月发表的数据)明显变窄,即疫情对业界的影响减少。 另外,巨大房地产工程面积意味着巨大螺母钢库存需求。 看到基础设施,为了减少疫情对宏观经济的影响,中央政府进一步加大逆周期调节力度,进一步推进基础设施,是螺母钢需求可能存在的增加。

  其次,从短期来看,螺母钢的需求受到了最盛期和应时的双重支持。 受我国气候影响,螺母钢需求具有季节性特征,但四月五月是一年内的首个需求季节。 牛方工是指建筑项目的施工周期受到压迫,单位时间内需求密度上升。 因此,推测对螺母钢的短期需求会旺盛。 数据显示,5月6日,全国建材贸易日交易量突破30万吨,是历史罕见的高交易量,短期需求旺盛的证据。

  根据库存数据,截至5月15日,螺母钢厂内库存331.35万吨,社会库存893.2万吨,库存总量1224.55万吨。 螺母钢库存总量从3月中旬的最高量2176.89万吨下降到现在的水平,库存消费量达到952.34万吨,减少幅度达到43.75%。 也就是说,3月中旬以来,螺母钢的需求持续恢复,不仅本期新供给的供给量,历史性的库存也在消耗,但现在这种状况还在持续。

  警惕供应急剧增加

  预测后期的市场动向,需求旺盛的局面还会持续一段时间,供给方的变化决定了螺母钢价格的上涨空间。

  从周产量数据来看,最近一周螺母钢产量为381.31万吨,比3月初一周产量的241.13万吨增加了140.18万吨,增幅超过58%,现在一周的产量也比往年同期处于高水平。 需要注意的是,3月份以后的供给增加量已经被旺盛的需求消化了。 真正需要担心的是后期产量有多大增产空间。笔者认为,如果目前国内钢铁生产能力充足,利润适中,产量可以轻松突破常年高峰。 据笔者估计,现在独立电炉的价格在损益线附近,高炉的利润在300元/吨以内。 螺母钢价格进一步上涨,生产利润进一步上涨,供给量进一步增加,超过需求价格下降的可能性很大。 螺母钢周产量达到400万吨时,本期需求可能低于本期供给量,库存增加的局面打开。

  从国内来看,不仅要关注当前生产能力的生产状况,还要关注进出口资源的流动。 数据显示,1月至4月,我国钢材出口量为2060.1万吨,比上年同期减少274.9万吨,进口钢材量为418.4万吨,比去年同期增加28.4万吨。 换句话说,进出口因素是前4个月钢材供给增加量超过300万吨。 另外,1月~3月,我国的钢坯进口量比去年增加了140万吨左右。 从绝对量来看,目前进出口因素对国内供给的影响很小,但由于国内外疫情的不同,出口在国内销售和进口增加的情况还在持续,或者要关注进出口量的变化。

  关注回呼购买的机会

  关于螺母钢期货具体价格的判断,也需要关注基础差异的变化。 从基础差异来看,当前RB2010合同与现货折扣幅度相比为5%左右,该折扣幅度明显小于RB1910合同、RB1810合同、RB1710合同的历史同步折扣幅度。 也就是说,RB2010的合同评价水平超过了往年的同期。

  如上所述,螺母钢市场仍有支撑因素,螺母钢期货价格有望保持势头,但其评价水平反映了一定程度的强大基本面,建议投资者寻找回调购买的机会,不要高度评价。