菜籽油期货2009合同终价站截至7月16日为8100元/吨,创2013年9月以来的新记录。 国内进口菜油供应紧张,油脂大板块整体较强,是推动菜油价格上涨的主要原因。

  进口菜油供应紧张

  截至7月10日,沿海进口菜籽库存29.7万吨,进口菜籽库存19.68万吨,均处于历史同期下位。 从进口量来看,今年进口的菜油不比往年明显下降。 1―5月,国内进口菜籽127.9万吨,去年同期进口171.34万吨,5年同期平均182.45万吨,换算成菜油,比去年同期减少18.2万吨,比5年同期平均减少22.91万吨1―5月,进口菜油65.76万吨,去年

  但是,在过去的14个月中,在菜籽进口量急剧萎缩之后,国内进口菜籽油的各种隐性库存不再被消耗,成为国内进口菜籽油供给紧张的主要原因。 包括菜油的储藏在内,2016―2018年,进口菜油的年供给量为453.3万吨,但2019年的总供给量为284万吨,大幅减少了近150万吨(下降幅度37% )。

  总供给量减少时,货物权利集中于云同步也是菜籽油价格趋势增强的原因之一。 进口菜油的库存基本集中在厦门银祥、厦门中禾、东莞沈恒、防城港枫叶、防城港澳加和中谷碧路几个地方,其中南通凯盛、江苏江海、益海、中粮、中粮和东莞沈恒几个地方的库存超过90%。 从已知的情况来看,市场认为到明年4月为止菜种进口不会大幅增加,供给紧张,蔬菜油的实物价格持续上涨,并且维持200―400元/吨的高基本差异,菜种油的期货价格持续上涨。

    油脂板块整体偏强

  5月以来,全球再生生产有望升温,食用天然植物油消费的恢复前景和通货膨胀前景增强,以棕榈油和大豆油为代表的国内油脂大板块在过去的两个月经历了两个阶段的上升。 从5月中旬到6月中旬,国内棕榈油库存持续下降到历史同期的低位,产地出口恢复有望推动棕榈油价格从低位恢复的储藏、替代消费的增加,而大集团增加罐装量将引起沿海油厂豆油库存的急速下降,加上预计成本上升的大豆油价格

  进入7月,受社会融资总额连续3个月比上年大幅增加的影响,国内市场持续高涨,棕榈油产地的乐观期待已有价格出现,但云同步的大豆油存货从低位恢复到接近38万吨,大豆油和棕榈油的价格却是市场情感下流行以来的新记录。由于供应紧张,客观要求维持菜油和其他食用天然植物油的更高价格差,抑制菜油消耗,对疫情的恐慌消除后,华南大豆油和菜油的实物价格差从1300元/吨的低水平恢复到2019年的前2000―2200元/吨,现在

  整体来看,在菜油供应严重的情况下,高基差强烈维持菜油期货。 后期菜油价格下跌的风险主要是在高价差的背景下,大豆油、棕榈油转向下跌的趋势,拖曳菜油价格的第二点是必须注意市场整体情绪的变化。